7月30日以来，煤炭、钢铁板块出现大幅下跌，市值分别减少了1814亿元和909亿元。目前这两个行业的估值已经接近或低于了国际主要股市的水平。

　　钢铁股市盈率仅为11倍

　　钢铁股本来就是A股市场中市盈率水平较低的板块，但是在市场“维稳”的声音中，它和煤炭板块一起成为了拉动市场下滑的主要力量。近5日上证指数下跌5.6%，其中煤炭和钢铁板块行业市值分别减少了1814亿元和909亿元，跌幅分别为16.34%和13.67%。

　　根据昨日收盘价计算，31只钢铁股的加权平均市盈率为11.05倍，而目前美国标普500指数的钢铁股市盈率为11倍，欧洲500指数的钢铁股市盈率为9.56倍�？梢运�，与这些欧美市场的相比，钢铁行业A股的市盈率已经非常接近。

　　此外，根据昨日收盘价计算，28只煤炭股的加权平均市盈率为29.80倍，而目前美国标普500指数的煤炭股市盈率为48.59倍。与之相比，煤炭行业A股的市盈率已经较低，只是由于煤价持续性上涨不确定，资源税改革箭在弦上等因素影响，使得该板块走势低迷。

　　此外，根据汤森路透数据统计，A股市场金融业市盈率水平为13.43倍，香港金融业股票的市盈率为13.85倍，基本接近。而美国金融业的市盈率水平达到了18.27倍，高于A股和香港市场的水平。

　　金融股起到“维稳”作用

　　在煤炭、钢铁等权重行业纷纷走低之时，金融板块却显著跑赢大盘，成为“维稳”的积极力量。

　　近5日行情中金融服务行业仅下跌2.9%。特别是银行、保险股表现出较好的稳定性，在跌幅超过5.3%的10只金融股中没有出现银行或保险股的身影，其中中国平安累计逆势上涨0.4%，中国人寿仅下跌0.9%，工行与中行的跌幅也未超过2%。不过，由于金融板块权重极大，其市值也缩水1041亿元。

　　从中期业绩的预测情况看，12家银行类公司均发布预增公告，从长期视角来审视，金融行业中的优质保险与银行股都具备了吸引长线资金的估值优势。因此尽管从中短期来看它们很难出现整体性的获利机会，但至少风险很小，预计在近期的"维稳"氛围下，它们仍将是机构投资者护盘主要考虑的对象。不过，我们认为，很多券商股仍未摆脱行业周期性的宿命，在未来持续低迷的行情中仍将面临较大的调整风险。

　　基金减仓煤炭、钢铁股23亿元

　　大智慧topview数据统计，7月30日以来基金对煤炭板块减仓12.09亿元。平煤天安和中国神华3日内被基金分别净卖出3.51亿元和3亿元。煤炭板块好景不再，主要是出于基金对政策面风险的担忧，导致基金改变资金投向。此外，基金对钢铁板块减仓11.18亿元，龙头股宝钢股份已经走出八连阴，3日内被基金减仓3.1亿元。

　　从7月30日以来，在大盘向下盘整的过程中，基金的成交量和净买入量也持续下降�；�金资金流入最多的仍然是银行板块，在最近3天资金基金共计流入7.53亿。从基金的操作思路来看，银行板块依然是持仓重点毋庸置疑，从资金量上看中国平安和兴业银行成为近几日增仓的重点，3日内中国平安基金增仓2.52亿 ，兴业银行基金增仓1.85亿。(记者　张朝晖　国都证券　张翔)