- 股市又遇“月末魔咒” 莫被暴跌吓破了胆
市场火爆了之后,不少朋友咨询股市信息的热情开始高涨,不过自11月中旬之后,笔者提示风险较多,正如上周专栏里所言,小盘和大盘股指数的严重背离往往是调整先兆,海外A50期指结算导致的“月末魔咒”往往在这个时候发挥作用。果不其然,暴跌也如期而至了,当然“迪拜世界”的债务�；哟罅巳蛲蹲收叩目只�,拖累了A股,也让暴跌超乎了预期。
后市怎么看?还是老话,股价由企业盈利和估值决定。由于迪拜的经济实力、经济结构及国际影响力均远远不足以对全球经济构成实质性冲击,短期内的阵痛应该是被局域市场人为地夸大了,与迪拜同属新经济体的新兴市场震动远大于发达国家,对中国来说,作为重要的国际购买力,迪拜经济失势将打击部分中小型出口企业；但总体来看,两国经济交界总量很小,对总体经济的直接影响几乎可忽略不计,所以经济基本面并不必太过忧虑。
值得警惕的是,如果这种夸大的情绪影响进一步深入扩散,迪拜事件将引发各国对于资产泡沫的警觉,进而提高各国打击资产泡沫的决心,那很大可能就意味着会加快紧缩性的进程。曾饮誉全球的迪拜世界瞬间休克,再度向世人明证:没有土壤和水份的支持,沙漠之花可以一度无比妖娆,但却不可能永远繁盛,毫无节制地助推资产泡沫,即使是财富首屈一指的石油王子也终有一天回天无力。
当然,也有有另一种反向作用:迪拜世界的倒台必然危及到部分国际大银行本已脆弱的处境,为避免这些银行出现新的�；约拔±茁值苊橙坏贡沾吹亩窆�,也许这些国家会采取更加激进的措施来进行拯救,那大致意味着局部的流动性扩张。两向相抵,因迪拜涉及到的银行数量远不及次贷那么众多,预计紧缩性的进程加快会是大概率事件。
所以,当前现在政府对资产泡沫的态度和举措,才是投资者更应关注的问题。实际上,对于股市出现的泡沫迹象,政府已经出手。这也是中国股市一直以来的风景,一旦股市向好,大小非忙着套现,大股东忙着增发,新庄家忙着做高股价,新公司忙着超高定价首发,甚至国企也在把股市当成提款机,准备充实流动性。实际上,只要市场稍有喘息,各方神仙加快“圈钱”就是中国股市与生俱来的禀性。但这种冲击往往“呼之即来,招之即去”,并不足以影响到市场趋势。
与之相比,央行及财政部门对于资金收放的态度才更加至关重要,对于股市的调控,管理层有足够的智慧,但是对于楼市泡沫,政府却一直没有的良策。如果政府对于结构性泡沫的整顿办法乏善可陈,那么“一刀切”造成误伤其他经济部门的情况可能就是避免长远�；谋厝淮�,股市也将为之陪绑。
暴跌后不要赶着抄底,这是笔者一直以来的观点,接飞刀是高手的游戏。利空只是市场内在问题的外在诱因,这种修复需要事件。但中长线看,上涨仍是大概率事件。上周五收市后有消息发布,中央政治局召开会议,研究明年的经济工作,会议指出要保持政策稳定,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。不排除局部会有微调,但这是为健康增长奠定的基础。虽然银行本轮调整巨大,但融资却夯实了基础,由于估值安全,看好未来金融股的表现。提防私募“结算效应”,年末往往是小盘股的屠场。(贾肖明)
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