- 经济数据推升通胀预期 经济上升期寻找投资机会
中国物流与采购联合会最新发布的数据显示，4月中国制造业采购经理指数(PMI)为55.7%，比上月上升0.6个百分点。该指数已持续14个月保持在50%以上。另有23家中外研究机构参与的北京大学中国经济研究中心(CCER)“朗润预测”预计，二季度CPI将达到3.1%，通胀压力在二季度升温。而年内第三次上调存款准备金率，也显示央行货币政策立场继续趋紧，以及加强通胀风险管理的决心。
从行业轮动中寻找投资机会
富国基金表示，面对通胀，投资者不必过于恐慌。A股经验显示，在经济上升时的通胀期，资本市场通常表现不俗。而伴随着经济周期变化，这一市场还呈现显著的行业轮动特征，并创造投资机会。比如，2008年底宏观经济触底回升之后，A股行情首先由有色金属、煤炭等上游行业发起，逐步向制造业、房地产、钢铁等中游行业过渡，最后转向医药、食品等行业。将于5月7日结束募集的国内首只通胀主题基金——富国通胀通缩主题轮动股票基金，根据“通胀/通缩周期”，调整资产配置。当宏观经济处于繁荣、复苏期，或者预期出现通货膨胀时，加大权益类资产，减少固定收益类资产；反之，则减少权益类资产配置。这一产品还根据经济周期挖掘行业轮动规律，寻找投资机会。
国金证券报告显示，伴随着经济周期的显著变化，A股行业轮动策略正面临着投资机会。
加息窗口期把握债市机会
上投摩根纯债基金经理王亚南表示，中长期维持对经济持续好转的判断不变，但短期相对谨慎，经济会在保增长和抗通胀的宏观调控平衡木上前行。从全年来看，二季度的通胀数据预计会达到一个高点，因此不排除二季度向三季度过渡过程中央行采取加息的举措，届时需观察市场流动性的变化，对下半年投资进行布局。
王亚南认为，在目前宽货币、紧信贷的市场条件下，债券市场存在一定波段性机会。不过鉴于中长期利率水平已经接近中性水平，在此过程中，债券投资可逐步拉长利率品种的投资期限；而基于对未来宏观经济持续好转的乐观预期，信用债的抗利率风险能力相对较强。此外，流动性较好的货币基金也存在一定机会。如上投摩根货币市场基金将组合久期限制在75天以内，远低于目前国内通行的180天组合久期限制。(钱妤)
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