第一宗罪 巨额再融资

　　今年1月21日，中国平安宣布再融资1600亿元，如此巨额再融资迅速击溃市场心理承受能力的底线，当日中国平安股价封住跌停板，投资者恐慌抛售心理强烈。继平安之后，浦发银行又传出400亿的再融资计划，传闻当日浦发银行下跌5.98%。此日，浦发银行公告确认即将进行再融资，股价再次深跌7.52%。

　　随后，在短短一个月内，共有23家上市公司密集出台再融资方案，涉及资金2043亿元。

　　之后在各种上市公司再融资传闻的影响下，股市持续下跌。

　　第二宗罪 大小非解禁

　　从2月1日开始，A股市场迎来今年的首轮大非解禁狂潮，涉及将近60亿股大非。其中兴业银行32亿限售流通股于2月5日解禁，兴业银行带动整个银行类板块成为当天的杀跌主力，前期一度走势强劲的大秦铁路，也因9亿配售股2月1日流通而大幅下挫。

　　据wind资讯统计，3月份总共有155家上市公司的限售股解禁，解禁数量为134亿股。

　　广发证券指出，大小非解禁已成为杀低股价的利器，2、3月份正是大小非解禁的高峰，这肯定会影响股指走势。

　　第三宗罪 宏观紧缩

　　2007年国家实施从紧的宏观调控，特别是下半年货币政策从“适度从紧”过渡到“从紧”，全年10次上调存款准备金率幅度达5.5%，6次上调金融机构人民币存贷款基准利率。但种种迹象表明国内实际通胀水平可能已经有所恶化，并且由于能源和资源价格改革的预期以及通胀预期的形成，未来一段时间内我国通胀水平不容乐观。进入2008年，防止价格由结构性上涨演变为全面通胀是当前政府工作的重中之重。

　　在这样的背景下，由于宏观调控压力加大、外围股市动荡加剧，金融、钢铁、有色金属、石化、房地产等周期性行业，面临着调整压力，仍然有待于进一步的释放。

　　第四宗罪 次贷�；�

　　2007年3月13日，全美第二大次级抵押贷款机构———新世纪金融公司宣布濒临破产，4月2日新世纪金融申请破产�；�，成为美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案。6月美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下两只基金,传出因涉足次级抵押贷款债券市场出现亏损的消息。

　　此后，美国次级债�；�愈演愈烈，引发了全球金融市场剧烈动荡。由于次级贷�；�的影响，全球股市持续低迷，美国年后出台的经济数字亦普遍不振。

　　国信证券资产管理总部副总经理张益凡认为，美国次贷�；�将最终导致美国经济衰退，但美国次贷�；�不会拖累中国股市走熊，次贷�；�对中国股市的影响，主要还是间接的，心理影响大于实际效果。

　　第五宗罪 CPI高涨

　　3月11日，国家统计局公布2008年2月份消费物价指数(CPI)数据，当月同比上涨8.7%，比上月大幅提高1.6个百分点，再次刷新近11年来的月度新高。该数据略高于市场预期，由此引发人们对央行短期内再次加息的担忧。

　　富国基金首席策略分析师林文军认为，如果把雪灾等因素考虑进去，CPI创下11年的单月新高有一定的偶然因素，也增加了央行继续加息的压力。两会后，不排除央行等进一步加强宏观调控的可能。(张羽飞 苏曼丽 赵侠 冯一萌)