主持人：今天演播室请来的是嘉宾美国康乃尔大学长江商学院的金融学教授黄明，黄教授您好！

　　黄明：您好！

　　主持人：您对房地产行业最新措施有什么评价？

　　黄明：总体来说还是利好消息，提高老百姓购房购买力。

　　主持人：这个力度大吗？

　　黄明：这比较难说，还得看我们购房者的信心，总的来说还是利好消息。

　　主持人：刚才我们提到从中央到地方，针对房地产行业的利好政策，一项接着一项，这些措施能不能促进房地产行业的回转？

　　黄明：我觉得是往回暖方向推，到底效果多好比较难判断，大家注意到国家推出农村改革政策，我觉得这一系列这些改革，都会使得城市化加速，我觉得会对城市的房地产有向上推动的力量。

　　主持人：这些消息我相信房地产商听着会非常高兴，有一些房地产商认为这些利好政策会推动房价止跌回升，目前能看出这种苗头吗？房价能回升到去年前年牛市行情？

　　黄明：这个很难判断，我们作为学者很难对楼市短期内的走势做判断，长期上来楼市跟股市差不多，只要随着中国经济的发展，是往上走，我觉得楼市会回暖。

　　主持人：你觉得去年这个时候，前年这个时候，中国楼市里面房价泡沫大吗？

　　黄明：我个人认为房市不像股市，应该稍微更长线一点，要能够有购买力，家庭居住希望改善，我觉得买了基本上是从长线来看，短期判断不要买。从去年来看宏观调控紧缩，对楼市有点泡沫，始终认为要十年二十年看过去，中国房地产市场现在泡沫不大。

　　主持人：如果仔细研究中央的政策，我们注意到国务院出台这些政策，有相当篇幅要加大保障性住房的供应，有人说这种消息是对楼价上涨的一种抑制？

　　黄明：我觉得国家一方面需要保障楼市的发展，另一方面从社会和谐保障，这是两方面的目的都需要兼顾。我个人认为中国的很多商品楼房，它的消费群与政府低价的面对消费群比较脱节，我觉得对房价抑制作用我觉得特别大，当然我必须声明对楼市研究是有限的。

　　主持人：有一些经济学家认为目前楼价调整是健康，对于中国房地产市场走向一个健康的运行轨道有好处。但是确实也存在这样的担心，如果房地产商把这些楼卖了之后，不再做房地产，觉得无利可图，从此退出房地产行业，中国明年会出现供应紧张。这时候经济学家建议最好的办法，政府出面来缓解供应问题，同时能够让调整顺利地进行下去，您怎么看？

　　黄明：我觉得没有太大必要，房地产商会退出，导致楼市供应不够，因为房地产商追逐利润，假如足够退出，导致房地产供应求自然会有很多房地产商吸引足够资本建房，这不用太大担忧。

　　主持人：我们有一些观众给我们发来短信，现在买房是不是一个好的时机，如果不是什么时候买？如果是您的家人买房您怎么建议？

　　黄明：我的亲朋好友要买房，我首先说要长线看，不要盯着一两年，主要为家庭很多年居住的生活考虑，我觉得现在楼市比较低迷，这是一个好时候，假如在非常热的时候买，往往价格比较高。

　　主持人：如果你现在有特别强烈的需求，任何时候都可以去买。

　　黄明：楼市不光是投资品也是消费品。

　　吕立新：也许这次基金的发行，有基金经理个人的明星效应，也许是预示着未来广大公众投资者对市场看好的转折点。

　　吕立新：：投资者可以参考一下这些明星基金经理，还有巴菲特股神的做法，因为市场在振荡期间会出现反复，反弹和反转性质完全不一样。阶段性建仓和连续建仓性质也不一样。示范性的建仓和大规模建仓也不一样，我们要区别各种情况。

　　主持人：继续请教黄明教授，我们提到巴菲特的投资原则，在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧。巴菲特之所以是巴菲特，就是因为他不贪婪也不恐惧，是这样吗？

　　黄明：是这样。

　　主持人：经济学归根到底是研究人的行为的科学，还有一种科学叫行为金融学，能不能从行为角度给我们解释一下目前的情况？

　　黄明：巴菲特说他对股市是不贪婪也不恐惧，他利用了股市的贪婪与恐惧。行为经济学讲一个道理，股市波动太大，围绕企业价值基本面波动。当市场太贪婪了，过渡扩张了，股市就高于基本面了，当市场太恐惧，就低于基本面。这时候在市场恐惧的时候进仓，市场贪婪的时候出仓，这样可以在心里方面来战胜市场，这是巴菲特的原则。

　　主持人：在股票世界里没有所谓的股神，其实就是理性与判断，用智慧来判断，利用别人的贪婪和恐惧实现自己的收益，可以这么讲吗？

　　黄明：所谓的神就是非常有纪律性非常理性。

　　主持人：我们收到来自上海观众发来短信，既然黄教授是投资方面的专家和金融专家，您觉得股票、期货、房地产、黄金，这些投资对象哪一个值得投资，特别对中国投资者？

　　黄明：对中国投资者来说，我觉得黄金台保守，期货属于专家去做，杠杆太高，股票和房地产可以考虑，长期来说房地产比较稳健。

　　主持人：如果您不介意，我想问一下，您自己现在目前也像巴菲特一样抄底美国股市，您自己的投资怎么安排？

　　黄明：说实在的，我最近还琢磨着要在美国或者中国开始投一些股票，因为前一阵太忙，我的钱不够多，不值得我在股市上瞎忙。我最近几年已经投到中国的楼市里面。

　　主持人：哪一个城市的楼市？

　　黄明：是北京，因为我住在北京。

　　主持人：什么样的？

　　黄明：主要是别墅，还有公寓楼，现在挺棒。

　　主持人：还有北京观众发短信，现在从美国到欧洲亚太地区，到中国到印度，哪一个市场最有投资潜力，如果是全球投资者角度来看，哪一个市场最好？

　　黄明：我个人认为正好是我了解的两个市场，一个是美国一个是中国，美国有核心竞争力，最主要的核心竞争力，除了资本市场之外就是研发创新导致的垄断，所以美国高科技产业在合适的时候投入还是很好的，我们经济发展还是很好的一个阶段，所以中国股市现在比较低迷，也有选择可以做一些投资。

　　主持人：中国股市现在确实比较低迷，中小投资者还是信心不足，您可以用什么样的话来鼓舞他们的信心？

　　黄明：我觉得我也不想把他们的信心盲目地鼓起来，我觉得我的建议不是非得在A股上通过股指来投，而是通过他们理性地判断，首先得下决心做一个长期投资者，然后对A股少数商业模式特别好，而且公司治理很好的企业，在他们价格很低的时候长期持有，用这种方式来就不需要担心股市暂时的活动。

　　主持人：投资而不是投机。

　　黄明：没错。

　　主持人：谢谢黄明教授。