- 中国新经济刺激方案：呼之欲出还是择机而发(2)
有必要再出台支持经济回升的措施
“从目前出台的一系列经济数据来看，中国的经济还没有走出低谷，只能说没有恶化�！鼻寤笱е泄胧澜缇醚芯恐行难芯吭痹置魅衔壳暗闹泄檬怯衅鹩新�，并非全面回升，顶多只能说有回升的迹象，如果政府不进一步采取措施的话，下一季度还有可能掉回去，所以中国非常需要支持经济回升的措施。
据分析，其一，第一季度全国财政收入同比下降8.3%，我国全年的财政预算是在预计财政收入增长8%的基础上制定的，如果财政收入不增反降，未来几个季度政府扩张性的财政政策将难以为继。
其二，3月份当月人民币各项贷款增加1.89万亿元，加上前两个月新增贷款量，一季度人民币新增贷款已达4.58万亿元。目前新增信贷已完成全年信贷指标的90%以上，后面还有三个季度，通过加大货币投放来拉动经济也面临挑战。
“昨天一个企业家给我打电话，说钢材的价格还在跌，卖不出去�？杉枨笠膊⒚挥姓嬲先�。此外，2月份CPI是负的，预计3月份还是负的，消费需求仍然在减弱，并且已经从工业品蔓延到了日用品�！痹置魉�。
袁钢明表示，之前的四万亿元收效甚微，大搞基建短期内对中国经济没有帮助，难以拉动经济增长，而且它必须建立在国家财力充裕的基础上。下一步，政府如果要推出新的经济刺激方案的话，就应该抛弃此前扩大投资的做法，停止大型基建项目的建设，把有限的资金转向民生和消费，尤其是要大力支持中小企业的发展。
暂时不需要出台新的经济刺激方案
瑞银集团中国区首席经济学家汪涛表示，中国由经济刺激政策引导的内需复苏已经开始，并且目前不需要额外的刺激政策。
考虑到银行贷款的增速，下一步的政策需要控制信贷增速和地方政府的投资冲动，以降低大规模资源错配、资产价格泡沫、危害银行体系等风险。
“我们预计，经济刺激政策的全面效果将在2009年二季度开始体现，新增银行贷款的规模和增速是最好的印证�！蓖籼嗡�。
汪涛分析认为，中国的经济刺激政策已经使投资者的信心反弹、金属行业产品订单和生产增加、基础设施相关投资大幅增长。而且，房地产价格和利率的下跌以及减税，已经在最近几个月促进了房地产销售。
同时，尽管外需在未来几个月内仍将非常疲弱，但随着预期、贸易融资以及降低库存行为在全球范围内开始正�；�，出口将会企稳并减少对经济增长的拖累。预计出口订单将在未来几个月反弹。
此外，更重要的是，银行贷款前所未有的爆发式增长，3月份季度环比增速将近40%，这意味着未来的政府相关投资将大幅度增长，未来数月经济的季度环比增速将强劲反弹。
汪涛认为，经济刺激政策需要4至5个月的时间来反映到投资活动和订单的增长上。尽管财政资金和配套的银行贷款已经迅速发放，但是基础设施项目的开工建设预计到2009年二季度才会显著增长。 (陈伟)
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