- 2010基金投资指南：五大关键词点亮挖掘牛基之旅
2009年基金排名已经尘埃落定，13只基金业绩翻番，给持有人带来了远超市场的回报。但投资人如果根据这样一份名单按图索骥选出2010年牛基，那恐怕最终会失望大于希望，因为历史经验早已告诉我们，市场每年在变，基金排名每年也在大换班。2010年如何寻找�；韵挛宕蠊丶驶蛐砟芏酝蹲收哂兴镏�。
关键词之一：N形走势
2800-4200点或为震荡区间
大多数机构预测2010年市场将呈N形走势，两头上涨中间低迷，有望突破4000点，再往上走则分歧巨大，乐观的看到4500、5000点，而向下调整的低点普遍认为可能在2800点左右�；蛊毡槿衔�2800点对应的是2010年动态18倍市盈率水平，而4200点左右对应的是25倍动态市盈率。
具体到2010年股市运行轨迹上，由于预期第一季度各类经济和业绩增速数据非常良好，被普遍公认为投资回报最佳的时间段，可能全年的高点会出现在这一季度。
国金证券基金研究中心总监张剑辉也建议，一季度在基金投资操作上可适度积极。
对于其他季度走势，国泰基金认为，在第二季度，投资者会预期到明年中期以后经济增速可能震荡回落，美国和中国的经济刺激政策的效力也会有所减弱，再加上“两会”或许会出台政策控通胀，这可能引发投资人的获利回吐；第三季度，历史上较为明显的淡季特征加上缺乏政策的有利支持可能导致股市延续平淡；而第四季度，投资人注意力会逐步转移到2011年，而政府也可能相应出台政策支持，避免2010年形成“前高后低”的局面。这可能支持市场在年末的上涨。
关键词之二：预期收益
20%-30% 价值段和风险段分水岭
在经历了惊艳的2009年之后，接下来的2010年股市收益回归常态似乎并无太大悬念。一位QFII基金经理相对谨慎预计，2010年的股市估值回到了相对合理的水平，不再特别便宜，股市总体上有百分之十几的回报可能就不错了。
以目前点位与2010年预期高点比较计算，市场普遍预期的盈利空间在20%-30%左右，但其间指数可能波动巨大，低点与高点相差在1500点左右。如果在选时和选股上能把握得当，优秀的基金应能取得超出平均值的收益。当然市场最终会涨多少，谁也心中没底，因为市场经�；嵩诜杩窈涂只胖凶吖�。但“风险”二字需要投资者牢牢记住，就基金投资者而言，对今年的投资收益有一个合理预期，有助于自己区分市场的价值段和风险段。
从基金公司的观点看，兴业基金认为，从目前估值水平来看，整体估值合理，但有结构性泡沫，在剔除金融石化等行业后，市场整体市盈率已达33倍左右，再向上空间不大。中�；鹑衔�，上证指数4000多点意味着在2010年上市公司盈利增速要达25%基础上，市场整体估值已达25倍市盈率，基本上已接近他们所认为的估值区间上限。
从这点来看，目前3000多点区域，仍算合理区域，投资者可放心持有，当市场冲高接近4000点时，投资者应开始谨慎，逐渐减仓才是理性选择，尤其是指数基金因为其仓位固定在高位，在下跌时受损最严重。2008年许多指数基金跌幅在60%左右，这意味着这些基金需要上涨150%才能回复到2008年初的净值水平。
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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