- 央行缩银根上调准备金率 地产商不差钱或难持续
昨晚，央行突然上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，比市场预期提早数月。这是继1月8日三个月期央票收益率打破去年8月份以来的连平局面、意外上调4个基点后，央行再次发出的紧缩银根的信号。
存款准备金率上次上调是在2008年6月，这是19个月以来首次上调存款准备金率。分析认为，央行的连番动作，尤其是突然提高存款准备金率，释放了强烈的调整宽松货币政策的信号，表明中国政府已开始着手处理全球金融�；诩浔ㄐ孕糯龀さ母弊饔�。
1月初信贷增长过猛
昨晚7时，中国人民银行官网公布，央行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。
央行此举让市场措手不及。巴克莱银行中国区研究主管彭文生告诉本报，此前市场普遍预计央行提高存款准备金率是在未来3个月才会发生的事，最早的预测也在春节后。
之所以提早上调存款准备金率，在彭文生看来，是由于1月初以来银行新增贷款过于迅猛，超出预期。此前，来自金融机构的消息透露，因去年底压抑下来的信贷储备全面释放，以及银行纷纷力争开年红，新年第一周，我国新增贷款约达6000亿元(本报12日曾报道)。若此态势持续，则1月份信贷很可能超过2万亿元。相对于全年7万亿-7.5万亿元的信贷规模预期来说，这一巨额数字加大了今年信贷大起大落的风险。
宏源证券宏观分析师杜征征介绍，根据2009年11月底商业银行的存款数据估算，本次上调可以一次性冻结资金2500亿元左右。
2.4万亿热钱逼出紧缩
除上述原因外，渣打银行经济分析师李炜认为，此举还跟热钱持续流入也有关。据渣打银行预测，去年全年流入我国的热钱约达2.4万亿元，并且从去年4季度开始，流入量持续加大。随着境内热钱增多，银行的超额存款准备金率上扬。
李炜分析，目前从银行间市场利率来看，银行间市场的流动性是过剩的，这也是为什么银行放贷冲动如此强劲的原因。
在李炜看来，央行此次把存款准备金率上调0.5个百分点，幅度应该刚好可使银行的超额存款准备金率下降到2%左右的合理水平，收紧了银行的放贷能力。
不仅如此，李炜认为，就在今年上半年，存款准备金率可能会继续提高。因为，据渣打银行预测，随着人民币升值预期上升以及我国经济进一步复苏，热钱流入会更快更多，则银行间市场的流动性、银行超额存款准备金率会被继续推高。为此，央行很可能不得不继续上调存款准备金率。
信号意义大于实际作用
国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁分析，虽然在2009年下半年，央行开始控制信贷规模，此次上调存款准备金0.5个百分点，是央行释放一个明确的“银根紧缩”的信号，从过去一年来的宽松货币政策，而今更强调适度。
牛犁认为，央行上调存款准备金率幅度不大，是担忧对信贷规�？刂铺嘟跋烨捌诖碳は钅康暮笮式鸸┯Γ贾鲁鱿职肜庸こ�。西南证券银行业高级分析师付立春也表示，上调准备金率0.5个百分点本身对各银行影响不大，主要是其象征意义明显，刺激经济的各项政策应该是到了要逐步退出的时候了。
关注焦点
一季度末便加息27个点？
今年上半年就会加息，一次是在一季度末，一次在二季度，每次各27个点。
——— 渣打银行
那么，银行信贷是否会因此而切实收紧呢？加息是否会随之而来？巴克莱银行中国区研究主管彭文生认为，随着央行一系列动作，目前银行间市场利率已经提高，但基准利率加息预计不会提前来临。彭文生分析，只有当通胀率超过一年期存款利率时，央行才会加息；而在此之前，为宏观经济考虑，不宜采取加息之类的过于激烈的调控措施。巴克莱银行的预测是，今年年中通胀率会涨到3%，超过1年期存款利率；下半年，央行会加息两次，每次各加27个点，即到今年年末，一年期存款利率达到2.79%。
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