据《中国经营报》的最新报道，为了应对目前经济的困难局面，今年春节、两会前后，旨在扩大内需、提振工业的新一轮经济刺激计划将会推出。作为扩大内需的关键，如何激活房地产和股市已在决策范围之内了。在两会前后，股市和房地产政策将会有大动作。

　　股市和楼市是目前中国居民财产性收入最主要的两大来源。有人认为，如果股市和楼市趋暖，就会给居民带来财富效应，从而刺激居民的消费，这或许就是上述报道把激活房地产和股市作为扩大内需关键的原因。但实际情况却不这么简单。

　　先说楼市。楼价上涨确实能够让有房一族感受到自己财富的增加，但是对于无房者来说，房价上涨只会让他们越来越买不起房，或者为了买房不得不压缩其他消费。即使有房一族也分两种情况，一种是只拥有自用住房的，另一种是除自用住房外还拥有投资性住房的。前者在房价上涨时只是账面财产的增加，真正的消费能力并没有随之提升；只有后者才能够在房价上涨中，获得真正的财产性收益，可以用于消费。而拥有投资性住房的居民，对应的就是中高收入阶层，其本来的消费能力就很强，房价上涨进一步提升其消费的作用较为有限。综合起来，房价上涨导致的对无房者消费的压制，将相当程度上抵消对拥有投资性房产的居民消费的提振，甚至可能是压制超过提升。

　　当然，楼市的火爆还能够带动多个相关产业。但是如此带动的话，会透支未来。事实上，美国的这次金融海啸就是由房地产泡沫破灭引发的。以刺激房地产的方式来刺激内需，应该说是有相当的风险的。真正要通过楼市来刺激内需，不应刺激房价，而应该将房地产价格降到一个合理水平，从而激活真实的自用住房需求，提高市场对房地产的需求量，以此来带动相关产业的发展。

　　再说股市。股市不同于楼市，股价上涨不会抑制没有股票的人的消费，股市上扬确实能够起到刺激消费的作用。不过股市的短期反弹也是难以刺激消费的，只有持续的牛市才能起到刺激消费的作用。

　　没有只跌不涨的股市，也没有只涨不跌的股市。股价无论如何波动，最终都是围绕其内在价值的。如果国家以政策或者资金等手段，制造出逆经济周期的“牛市”，是人为地将风险转嫁到未来。

　　在“大小非”问题没有改变也难以改变的时候，人造“牛市”的最终结果，是将国家和散户的财富转移到“大小非”手中。(武斌）