日美首脑避谈汇市日本“单边干预”效果待观察

2010年09月27日 11:23　来源：中国证券报　

　　9月24日，日本首相菅直人与美国总统奥巴马在纽约举行了会晤，但双方未对日本政府干预外汇市场抑制日元升值一事进行讨论。分析人士认为，美国此次是“默许”了日本的汇市干预单边行动。这意味着如果日元未来大幅波动，日本政府将会实施进一步的干预行动。同日，日本外务大臣前原诚司表示，日本政府再次干预汇市的可能性加大。

　　再次干预可能性大

　　为阻止日元进一步走强，日本政府分别于9月15日和16日在东京和纽约外汇市场通过抛售日元买进美元的方式直接干预日元汇率。这是日本政府自2004年3月以来首次直接干预外汇市场。根据日本央行货币市场16日的数据，日本政府此次干预汇市共抛售约1.76万亿-1.86万亿日元。但由于此次行动是日本政府的单边行动，故干预措施饱受争论。

　　15日，财务大臣野田佳彦表示，日本政府已对日元汇率进行了直接干预。日股及日元做出即刻反应。日经225指数在日本政府宣布汇市干预后的半个小时内快速上扬，涨幅高达290点，并最终收报9516.56点，涨幅为2.34%。而东京汇市15日收盘时，美元对日元报84.95日元，高于纽约汇市14日尾盘的83.08日元。纽约汇市中，美元对日元继续反弹，一度高见85.76日元。

　　而与此前汇市干预行动不同的是，此次干预为非冲销性干预，即日本央行将不会收回向市场注入的资金。这意味着市场流动性会进一步宽松，对日本股市来说是一个利好。另外，若美联储推出进一步的量化宽松货币政策，那么日本央行或会继续通过非冲销性干预手段为市场注入更多的流动资金。

　　前原诚司24日在纽约表示，日元升值幅度已超过日本经济的实际表现，“投机式的举动”令日元对美元大幅升值。对此，“日本政府提高了入市干预日元上涨的可能性”。

　　美国“默许”日本干预行动

　　前原诚司24日还表示，预计其他国家不会和日本当局一同“联合干预”日元汇率，但日本政府会让经济伙伴知晓其行动。

　　前原诚司话音刚落，在25日中午的东京汇市，美元对日元突然跳涨近1%，达85.40日元，较该日低点84.34日元升逾1日元。但跳涨后，因涌现亚洲投资者的美元卖盘需求，美元节节回退，在伦敦交易时间开始后，美元进一步回跌至84.21日元，为9月15日以来最低。部分外汇交易商认为，日本当局或已在25日干预了汇市，但与15日的那次干预不同，这次没有来自日本官方的确认信息。

　　此外，分析人士称，美国总统奥巴马明显对日本15日的汇市干预行动没有怨言，这或是在“默认”日本的行动。巴克莱资本驻东京的首席外汇策略师山本雅文也表示，菅直人与奥巴马未讨论日元汇率干预，这会给美元对日元汇率提供支撑，“市场原本担心奥巴马会批评干预行动�！�

　　不过，鉴于美国近来频频施压人民币升值，若日本的持续干预妨害人民币升值步伐，那么美国无疑会感到恼怒。美参议院金融委员会主席多德表示，“日本、中国或其他任何国家单边干预汇市，都显示汇率政策方面的国际方面不足�！敝谝樵撼锟钗被嶂飨澄脑虺�，日本的敢于行动“令人深感不安�！�

　　长期效果有待观察

　　从历史上看，在本次干预汇市之前，日本政府最后一次直接干预汇市是在2003年至2004年。其时，日本央行在日本财务省的压力下，分别于2003年全年、2004年第一季度出售了20.4万亿日元、14.8万亿日元。不过，该措施对抑制日元走强收效甚微。2003年年初美元对日元在120日元附近，但到2003年年底，美元对日元就达到106日元附近。而到了2004年4月，日本政府不再干预外汇市场以后，美元对日元已经到了103日元。在2005年1月，美元对日元到了101日元附近。

　　而由于美联储在未来实施进一步量化宽松货币政策的可能性增强，美元势必承压走低；另外，欧元因欧债�；沽团分藿氩普羲踔芷诘挠跋�，无法承当强势货币角色，故从长期来看，日元的走势未必就会从此走疲，美元对日元未来或仍会逼近1995年4月创造的79.75日元的历史高点。

　　再者，日本政府干预汇市，实际上只是作为市场的参与者之一在市场里与其他交易方进行买卖，不能规定日元的汇率和波幅，也无法操纵日元的汇率。目前全球每日的外汇交易量是4万亿美元，相当于日本一年GDP的80%，日本政府实际上没有力量长期掌控日元的汇率�！。ḿ钦� 吴心韬）

更多精彩内容请进入金融频道