油脂豆类成“新主力” 农产品吹响牛市号角(2)

2010年10月12日 11:12　来源：中国证券报　

　　其次，天气等因素助推农产品价格。7月中旬的俄罗斯森林大火造成小麦产量锐减，直接导致CBOT小麦期价出现爆发式上涨，从而拉开了此轮农产品价格上涨的序幕；8月下旬开始，我国北方棉花主产区遭受连日低温阴雨天气影响，致使正处于成熟期的棉花大面积受害，使原本紧张的棉花供求雪上加霜。在这个利多因素影响下，国内外棉花期现货价格一飞冲天；另外，近几个月的南美干旱也影响了当地大豆、甘蔗等农作物的生产，也为大豆、食糖价格的上涨提供了支持。

　　最后，国内棉花、白糖等农产品本身供需失衡。国内外棉花价格长期低价运行导致棉花种植面积大幅减少，严重压缩了世界棉花的供应量，而纺织业的复苏又对棉花形成巨大的增量需求。导致去年、今年连续两年世界棉花产不足需，棉花价格暴涨也就不那么意外了；今年年初国内甘蔗主产地云南、广西遭遇“百年一遇”的干旱，白糖产量大幅减少，在国内形成巨大的供需缺口。而目前正是白糖季节性“青黄不接”的时候，供需缺口得到了放大。

　　黄权认为，后期农产品期价还有进一步的上涨空间，尤其供需偏紧的农产品，如白糖、棉花等。

　　油脂豆类成牛市新主力

　　北京中期期货研究所杨莉娜认为，7月上旬以来的农产品牛市，呈现出轮番上涨的态势，近期农产品市场呈现的百花齐放局面背后有着资金的强劲支持。

　　杨莉娜指出，首先由于俄罗斯小麦减产，小麦价格上涨，美麦引领农产品市场一轮涨势之后，在短暂冲高至800美分以后出现获利了结，但美麦持于700美分/蒲式耳并未出现显著的调整。在此之后，由于美国农业部意外调降了玉米产量及库存，玉米供需偏紧之势显现，资金关注玉米市场利好，推动玉米走升，从而带动玉米出现新一轮涨势，并且成为农产品市场新龙头，带动其它农产品走势。而大豆在美麦及玉米领涨之中均扮演了忠实的跟涨者角色。

　　“这是因为，从种植面积的争夺出发，美国农作物之间的比价关系�；崞鸬骄龆ㄅ┎芳鄹褡呤频南喽郧咳豕叵�。正是由于美豆与美玉米比价关系已经运行至偏低运行区域，因此美玉米走强之势，对于美豆的带动作用才会更加明显。从后期的热点可能性领域我们也不难发现这种趋势的踪迹�！毖罾蚰缺硎�，“后期仍要注意天气模式的转变，尤其是南美播种季节临近，天气模式是否影响南美作物的种植，及市场对于南美种植面积的炒作，都可能引导农产品轮动继续保持强势。那么农产品市场下一站之后可能将会是豆类和油脂�！�

　　杨莉娜表示，自小麦市场供应出现问题之后，资金想复制始于2006年末，终于2008年的那一轮农产品大牛市的意图明显。不过目前来看，小麦后期拉升力已不足；而玉米推动力保持强劲，10月USDA报告显示美玉米库存消费比可能降至15年新低点。后期，由于南美大豆种植面积及产量预期均可能低于去年，因此也对后期市场形成支持。因此，“小麦-玉米-豆类油脂”轮番上行的格局仍处进行时，轮动拉升。(记者汤池)

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