中新网3月23日电 《中国经济时报》今日载文指出，3月中旬以来，投资者明显感到了一股“倒春寒”，上证指数又一次调整100点左右。上证指数距前期低点1187.26点仅“一步之�！�，究竟是再次考验政策底？还是面临又一次破位下跌？

　　市场人士认为，此次调整表明市场仍在消化宏观调控带来的消极影响。在铁矿石、原油等原材料价格上涨明显超出市场预期的情况下，宏观调控政策的出台速度同样超出市场的意料，以基金为代表的机构投资者对于周期性行业2005年的业绩成长性大打折扣，导致市场价值理念再度陷入混乱，一些绩差股如网络科技股大幅回落的同时，一些绩优股如基金重仓股也出现大幅下跌。

　　房地产股就在近期受到宏观调控的再次影响，先是央行调整住房贷款利率，接着财政部明确表示房地产税开征在即。从分类指数看，地产指数领跌于大盘，2月下旬以下的跌幅近15%。蓝筹股是大盘的基石，原材料价格上涨与宏观调控“双管齐下”，投资者自然不敢奢望指数走强。在开放式基金占有一定分量的市场中，蓝筹股下跌难免会产生助跌作用，使指数走势“雪上加霜”。

　　房地产市场走势是一个可能影响股市的变数。部分投资者认为，房地产市场适度降温，可吸引资金转入股市。但市场上也存在分歧，有投资者对房地产市场短期降温的可能性并不乐观。楼市毕竟不同于股市，撇开投机性购房以外的需求还是相当可观。房地产市场的调控政策初衷本身就避免“硬着陆”，温和政策能否给房地产市场短期降温，有待在实践中看效果。而若楼市出现“硬着陆”，将影响一批产业的景气度，进而给证券市场基本面带来负面拖累。从刚刚结束的全国“两会”定的政策基调看，宏观调控政策对股市的影响还会延缓一段时间。

　　由于宏观调控对各个行业的影响不一，机构投资者对宏观调控对市场的影响评估也不一样，市场仍将继续消化宏观调控带来的影响。尤其对保险资金等准备入市的资金来说，既然对后市持谨慎态度，也就不必急于现在入市。一些证券分析师对市场近期的走势仍然保持较为悲观的态度，估计近期仍以弱势回调为基调，即使出现反弹也微不足道。当然，有经验的投资者知道，大盘反弹乏力还因为市场缺乏热点�；痪浠八�，缺乏刺激和引领大盘由弱转强的热点。

　　“倒春寒”之后能否迎来丰收的季节，连续经历几年持续下跌后的投资者已理性不少。令人宽慰的是，投资者从全国“两会”上知道总理也在天天关心股市。在那些被套的投资者看来，股市“寒夜”或许还有一段时间，但“寒夜”越久意味着否极泰来的日子不再遥远。(张炜)