商业板块：业绩支撑+重组预期展开夏季攻势
Wind数据显示，9月8日，商业贸易(申万)板块指数报收4821.25点，上涨1.58%，位列当日涨幅榜次席。从7月2日开始，商业贸易指数从低点的3486.15点一路上扬，至今该板块指数涨幅已经超过38.3%。同期上证综合指数只上涨了16.19%。
分析人士认为，商业板块凭借稳定的业绩增长、良好的消费前景预期，将保持跑赢大势的走势。
业绩支撑
商业零售业已经逐渐摆脱金融�；挠跋�，销售增长速度呈现触底回升、逐季加快的态势。
2010年51家商业零售上市公司合计实现营业收入、归属母公司净利润、扣除非经常性损益后归属母公司净利润分别同比增长24.91%、38.75%、50.51%。2008年至今年上半年，商业零售行业净利润复合增长率达到29.78%。
兴业证券分析师向涛认为，良好的中报业绩表现、相对确定的业绩增长是商业零售板块受到市场资金青睐的主要原因。
在商业零售业中，百货业态表现突出。上半年百货业态的营业收入和净利润分别增长24.13%和27.68%。而中西部区域的百货公司扣除非经常损益后的净利润同比增长超过73%。
而家电通讯和IT零售的表现最为靓丽。上半年该业态营业收入和净利润分别增长32.44%和64.5%。
申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，8月份食品价格环比涨幅创出过去四年最高，从而导致8月CPI达到3.6%。在通胀预期下，国内商业零售业营业收入有望水涨船高。
而上海证券分析师刘丽认为，商业零售业的前景长期看好。首先是国内宏观经济重“调结构”的背景下，拉动内需给国内消费市场带来机遇；其次，城镇化建设推进、收入分配改革及中西部发展等都将为消费增长注入新动力。
重组预期
渤海证券陈慧则认为，2010年下半年是重组年，很多企业赶在央企整合大限之前纷纷推出重组方案，因此，重组是商业零售行业下半年的主要看点之一。
9月1日，西单商场公告，拟向首旅集团发行股份购买其拥有的新燕莎控股100%的股权，发行股份22681万股，拟募资22.5亿元。同时，北京市国资委决定将西单商场的大股东西友集团的国有资产无偿划转给首旅集团�；瓿珊�，西友集团将成为首旅集团的下属全资企业。
新燕莎控股今年上半年实现净利润9477.09万元，为同期西单商场2362.85万元净利润的3倍。重组之后，西单商场业绩将倍增。
受此利好影响，自9月1日复牌以来，西单商场股价已经上涨了50%。
除了西单商场这种央企整合背景下的重组外，武汉中百商、王府井都在进行内部资源整合。武汉中商日前公告，拟收购武汉团结集团持有的武汉中商团结销品茂的股权。而市场也传言，王府井将收回其下属控股子公司成都王府井30%的少数股权权益，实现100%控股。这些举动都将增加相关公司盈利资产的利润贡献度。
因此，陈慧认为，结合区域政策影响，商业板块凭借稳定的业绩增长、良好的消费前景预期，将保持跑赢大势的走势。而在节前消费板块上涨的一致预期下，行情有望提前出现。
向涛认为，目前商业零售行业整体估值处于较为合理的水平。后续建议关注全国或区域网点布局完善，具备持续成长性和业绩增长点的公司，比如王府井、银座股份、鄂武商、西安民生等。 （记者 李少林）
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【编辑:王安宁】 |
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