基金：从三季报布局四季度

2010年11月03日 08:54　来源：京华时报　

　　截止到上周，上市公司三季报已经全部亮相。统计显示，今年前三季度上市公司实现营业总收入约12.3万亿元，加权平均每股收益0.3755元，创下10年来同期新高。结合三季报披露，业内人士建议四季度着重关注工程机械等估值低、成长好的先进制造业。

　　业绩

　　前三季业绩同比增超三成

　　10月30日，上市公司三季报披露工作顺利结束。WIND数据显示，今年前三季度上市公司实现营业总收入约12.3万亿元，可比数据同比增长约38.5%；实现归属母公司净利润约1.2万亿元，同比增长约38.3%；加权平均每股收益0.3755元。

　　单季度来看，今年第三季度上市公司实现营业总收入约4.3万亿元，同比增长约29.6%，可比数据与今年第二季度基本持平；实现归属母公司净利润约4175.4亿元，同比增长约27%，环比数据小幅增长接近1%。

　　近2000家公司中有1762家前三季盈利，另有235家亏损，亏损比例11.77%，盈利公司中，1205家实现业绩增长，占比近七成。盈利大户仍然集中在上市银行和“中”字头央企等大盘蓝筹股公司。具体来看，潍柴动力以5.76元的每股收益，成为了名副其实的A股业绩王。

　　从三季报中盈利的行业配置来看，大多机构重配了机械、建材、汽车、新能源、医药、大消费等板块。这些板块虽然在此前都经历过较大的调整，但是受益于国家振兴新兴产业发展规划以及经济转型的持续深入推进，在三季度反弹强劲�？杉�，三季度大赚的基金无疑都准确把握住了市场趋势以及行业轮动节奏。

　　布局

　　市场人士表示，如果整个第四季度宏观经济形势继续平稳发展的话，上市公司全年业绩增长已成定局。对于投资者如何在这场业绩增长的盛宴中有所收获，业界人士给出了建议。

　　战略新兴产业和消费

　　南方基金投资总监邱国鹭表示，结合三季报披露，投资着重关注工程机械、汽车及配件等估值低、成长性好的先进制造业；受益于收入分配改革的中低端消费品，如商业零售、家电、食品饮料、酒店旅游等；继续看好新能源、战略新兴产业等投资主题，可以持续挖掘其中的投资机会。

　　中邮基金认为，在今后一段时期的行业热点方面，符合“十二五”规划和新兴战略性产业发展规划的新兴行业上市公司，消费、医药、商业等满足公众“衣食住行”和文化娱乐升级要求的企业，将面临着更快的成长机遇。

　　中邮基金指出，之所以看好消费，是因为中国经济从出口主导逐步转向内需主导的趋势已经日趋明朗。这一点从三季报当中也有所体现。

　　尤其是十七届五中全会上，历年提到的“投资、出口、消费”变成了“消费、出口、投资”，消费被置于经济增长拉动因素的“首位”，显示政府对于扩大内需尤其是提振消费的重视。消费升级意味着汽车和相关服务，商业零售，公用事业行业中的节能减排，医疗保健，食品、服装和家纺用品中的高端产品等都有着很好的前景。同时旅游、餐饮、酒店、农业等抗通胀、定价能力强的泛消费板块也有较高的投资价值。

　　看好大农业和节能减排

　　嘉实主题精选基金经理邹唯认为，当前我国正处于经济转型的关键时点，新兴产业发展和传统产业升级带来的投资机会层出不穷。在投资机会上，邹唯表示长期看好大农业和节能减排两大主题。除了基于农产品价格的长期上涨趋势而看好大农业主题外，节能减排主题则是符合“十二五”规划中对中国“加快经济增长方式转变”、节能降耗的要求，符合未来较长阶段的政策导向，是颇具生命力的主题。但是在投资中也需关注各主题中的细分行业表现。

　　他表示，相较于传统价值投资，主题投资具有四大优势：一是前瞻性，主题投资基金多采取自上而下选股策略，在某一个范围内锁定有成长性的公司，可以代表未来投资方向；二是敏锐性，掌握政治与经济的多层次与长周期历史进程的拐点或是突然发生的事件；三是宽泛性，即根据不同的经济环境，选择不同的投资主题，这样做可以使投资者不至于局限于某些领域，而是专注市场上任何行业的机会；四是独立性，独立于行业轮动与行业配置。

　　银华抗通胀主题基金拟任基金经理周毅也认为，农产品价格上涨空间较大，在全球耕地有限的前提下，中国、印度等人口大国经济逐步发展，这些国家对于基础农产品消费将会迅速提升，因此，可以预见农产品仍有很大的上涨空间。

　　抗通胀首选大宗商品

　　三季度以来，伴随全球通胀预期升温，国际主要大宗商品价格暴涨。统计显示，截至10月25日，代表大宗商品走势的CRB指数连续第九周出现上涨，今年以来黄金价格涨幅已超过20%，在全部投资品种中涨幅第一。与此同时，美国及欧洲的量化宽松货币政策引发全球新一轮通胀周期的讨论。

　　银华抗通胀主题基金拟任基金经理周毅表示，从长期来看，通胀预期和黄金本身的稀缺性都决定黄金仍然具有较好的长期投资价值。

　　更为重要的是，周毅指出，大宗商品所包含的品种很多，黄金只是其中一种，特定品种的短期调整不会扰动整体大宗商品市场的强劲走势。同时，他指出，虽然全球经济复苏确实还比较缓慢，但经济二次探底的可能性不大，未来全球经济将维持稳定复苏的态势。经济的持续复苏将使原本就不宽松的大宗商品供需变得更加紧张，因此大宗商品长期牛市可期。

　　而在具体的类属配置上，周毅认为，结构上将会降低基础金属的持仓比例，而相应增加能源品和农产品的配置比例。他表示，在新能源替代品出现之前，石油既有黄金的稀缺性，又具有非常强的实用价值，随着新兴经济体对石油需求的逐步增加，原油价格有望长期走高。相关公司或将受益。(敖晓波)

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